中国避得掉美国诸多经济限制，但人民币难以躲过美联储的引力

在贸易战的年月中，**找到了避开美国对其经济施加各种限制的方法——从对**手机芯片的限制到伊朗石油制裁。但即使是**，也无法轻易摆脱美联储的引力。 经济学家从**本周的经济数据吸取了两个教训。首先，虽然今年年初经济增长的步伐健康，但可能需要更多**措施。其次，**人民银行越来越难以通过**利率来实现这一目标。 原因如下：尽管**正在对抗通货紧缩，但美国通胀顽固，美联储推迟降息；这让美国10年期国债与**国债的收益率差创下纪录高点。正设法捍卫人民币的**如果降息，将进一步扩大这种差距，令已低迷的人民币更加承压。 BCA Research Inc.**新兴市场和**投资策略师Arthur Budaghyan表示，该国政府目前更重视的是汇率稳定。 如果美联储在利率政策上的飘忽难测让世界第二大经济体**，想像一下美国央行在其他地方做了什么。 摩根士丹利经济学家本周指出，随着美联储推迟放松政策，亚洲大多数央行今年启动降息的时间也会更晚——如果降息的话。 即使在日本央行17年来**升息之后，日元兑美元已跌至34年新低，从印尼到韩国等国也介入，以支持本币。 **央行自8月以来就未调整目前为2.5%的1年期政策利率，尽管居民消费价格几未上涨，工业生产者出厂价格已经连续1.5年下降。经济增长由工业和出口挑大樑，家庭支出则因房地产危机而受到抑制，更便宜的信贷将有助于支撑**需求。 但从去年开始，捍卫人民币比以往具有更高的优先次序。去年7月**政治局召开会议，****领导层承诺维持人民币汇率基本稳定；**领导人今年早些时候则强调，金融强国要具备一系列关键核心金融要素，即**需要“强大的货币”。 当**致力于提升人民币的全球地位时，人民币的波动可能会削弱投资者对人民币的信心。考虑到**的经济规模，人民币在**贸易和储备管理方面的使用偏低。**人民银行也对造成2015年人民币贬值的资本外流持谨慎态度。该央行不得不动用1万亿美元（1.3万亿新元）的外汇储备来遏止资本外流。 所有这些都促使**央行自去年底以来开始使用中间价。TS Lombard表示，中间价等于在1美元兑7.32元人民币的水平上划了一条线。 许多分析师预计，这项策略将持续下去，尽管央行本周让中间价跌破窄幅区间。 Absolute Strategy Research的新兴市场经济学家Adam Wolfe表示，**人民银行可能希望市场能够像2023年底那样帮了大忙，当时美元走软，**央行因而能停止干预。 捍卫人民币意味着**央行得采取其他工具来实施货币宽松，而非降息这种更直接影响人民币的举措。 **们曾经发出讯号，还有空间降准。**央行也设立5000亿元人民币（939亿新元）科技创新和技术改造再**，支持相关领域融资。 华尔街分析师正在推迟**央行降息的可能日期。摩根士丹利经济学家将预测从第二季推迟到第三季。瑞银集团不再预计，央行年内会下调MLF利率。 美国3月份CPI强劲，引发美联储会将进一步推迟降息的预期……**央行可能希望避免成为今年**个降息的央行，降息可能加快人民币的下行压力。

文章来源：彭博社