随着印度股市近两年的大涨，印度散户大举涌入股市，并推动IPO热潮奔涌而来。然而，据统计，在过去三年上市的印度股票中，已有接近1/4的股票破发，使得不少新入场的印度散户蒙受了损失。
这也不禁令一些分析师质疑，不少印度公司可能正利用当前印度股市的热潮，收割印度散户们的“韭菜”。
自2021年以来，印度基准的Sensex指数已经累计上涨了55%。在这一上涨热潮下，在2021年到2023年之间，印度企业在印度两家主要交易所——孟买证券交易所和**证券交易所的IPO中，共发行了价值8142.4亿卢比（约合98亿美元）的股票。
根据公共市场数据提供商Prime Database的数据，这是2018年至2020年印度股市IPO数量的2.4倍。咨询公司安永估计，2023年印度上市的股票数量甚至超过了**A股和港股市场。
分析人士表示，快速的经济增长、政府基础设施支出的激增等支撑了印度股市的上涨。同时，世界各国央行为**消费而采取的降息措施也起到了推波助澜的作用，促使外国机构排队购买印度股票。
但自2021年以来上市的183家公司中，目前已经有44家的股价低于发行价，给支持IPO的投资者们带来了损失。不少分析师们质疑，一些上市企业是否急于利用印度股市反弹的机会**牟利。
投资公司Intelsense的创始人阿比舍克·巴苏马利克（Abhishek Basumallick）表示：“在牛市中，你会看到这样的情况：即便企业并不真的需要资金，他们也会推出IPO，并尽可能地抬高IPO的价格……每个人都想这么做吗？我不这么想。但真的有这样的人吗？那肯定是的。”
印度股市近年的反弹，再加上印度本土的Zerodha和Groww等交易应用程序激增，鼓励成千上万的印度散户涌入股市。截至今年3月的2024财年，印度的交易账户数量超过1.5亿，是三年前5500万的近三倍。
这些疯狂涌入的印度散户们大举托起了印度股市的IPO估值，尤其是一些规模较小的公司，获得了大量的超额认购。例如，建造输电系统的印度凯赛能源与基础设施公司（Kay Cee Energy & Infra）发行了1.59亿卢比的IPO，获得了1052倍的超额认购，而另一家媒体公司Maxposure发行了2亿卢比的股票，获得了987倍的超额认购。
但这一领域**的繁荣也带来了意想不到的后果。今年3月，印度股市监管机构表示，怀疑一些中小企业的IPO存在股市操纵行为。
“其中许多公司的商业模式非常有问题，”Intelsense的巴苏马利克表示，“中小企业IPO领域发生了很多事情，在这些领域，投资者并没有使用资金的特别意图，但他们的心态是‘既然我能拿到资金，我就会把这些钱取走’。”
在2021年至2023年期间上市的印度公司中，其高管已经减持了47.1亿卢比的股票，约为2018年至2020年期间的1.5倍。同时，自2021年以来，多达117家上市的中小企业股价下跌，跌幅**的十家公司的已经较发行价下跌了67%至90%之间。
但这并不是令监管机构担忧的**问题。去年11月，印度监管机构指出，印度的期货和期权交易员遭受了重大损失。
根据监管机构估计，从2019财年到2022财年，印度的期货和期权交易员数量激增了六倍，达到450万，但在2022财年，约有90%的此类交易员亏损。
印度监管机构估计，该国期权和期货交易员在2022年的年平均损失定为11万卢比（1320美元）。据世界银行估计，印度的人均国民总收入也不过才2390美元，因此这一损失对于印度人来说恐怕并不是一笔小数目。
