以太坊（ETH）相对比特币（BTC）的估值已跌至五年来的最低点。从历史上看，当BTC进入整合或本地顶部时，资本往往会流入其他高市值资产，从而推动短期ETH价格反弹。
然而，在2024年3月中旬，ETH/BTC对一度飙升至三个月高点，单日涨幅超过10%，当时BTC在7万美元附近遭遇阻力。
值得注意的是，尽管比特币持续下跌，ETH/BTC对仍保持稳定，其1日图表显示有持续的资本流入。
这一趋势直接反映在ETH的价格走势中。
在同一时期，ETH录得其最大的单日涨幅，飙升19.25%至3,697.80美元，创下最长的绿色K线，并确认了强劲的看涨势头。
类似的情况也出现在比特币达到历史高点9.9万美元之后，投资者的获利行为引发了资本向以太坊的轮动。
ETH/BTC对表现出看涨信号，ETH单日涨幅接近10%，并在九个月内首次重新站上4,000美元大关。
然而，仅仅五个月后，ETH/BTC对已跌至五年来的最低点，直接影响了以太坊的价格走势。
ETH两年来首次跌破关键的2,000美元支撑区。恐慌性抛售接踵而至。
与此同时，BTC主导地位尽管市场情绪疲软，但仍稳固地维持在60%以上。从历史上看，ETH/BTC比的下降与比特币主导地位的上升高度一致。
这进一步证实了资金正从替代币转向比特币的趋势。这是否意味着以太坊的短期前景仍将维持看跌？
根据下图，以太坊成本基础分布（CBD）根据最近的积累趋势突显了关键支撑区域。
在过去的一周中，ETH短暂跌破1,880美元的主要支撑集群，但链上数据显示，该水平的地址参与度较低，表明需求疲软。
然而，新的积累趋势正在形成，约1.9亿美元的资金涌入，新增60万至70万枚ETH的持仓，可能为市场建立更强的支撑区域。
如果BTC能够突破阻力位，ETH可能会重新测试2,000美元关口，但ETH/BTC的持续下降引发了市场的担忧。
以太坊过去凭借高风险、高回报的特性吸引了大量投资者，但在当前市场低迷期间，这种吸引力似乎正在减弱——这一重大转变可能对其长期发展轨迹产生深远影响。
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