熊猫债热度为何攀升

继去年发行量创历史新高后，2024年一季度，熊猫债再次迎来开门红，在全球债券市场中不断刷新热度，多只债券再创历史纪录。截至4月14日，今年以来熊猫债共发行29只，发行额达660亿元，较去年同期增长128.37%。 熊猫债是一种外国债券，是指境外机构在**境内发行的以人民币计价的债券。与同为外国债券的美国“扬基债券”、日本“武士债券”、澳大利亚“袋鼠债券”等相比，熊猫债虽然起步较晚，但近年来的发展速度却一点都不慢。 有市场分析认为，**与发达经济体货币政策周期反向，是近两年熊猫债发行速度和规模明显加快的主要原因。自2022年开始，美欧等发达经济体相继大幅加息、推动融资成本抬升，而****几度降息、流动性宽松。在政策错位背景下，**低成本发债的优势更具吸引力。 但放宽视野看，熊猫债的提速不能仅归功于**外利差**。作为**金融改革和开放的一个重要突破口，熊猫债迎来重要发展机遇的背后，是人民币作为“融资货币”的功能属性在持续增强。 在人民币**化进程推进下，近年来人民币在跨境收支、外汇储备、金融交易、货币互换等多个领域的使用率明显增加，从而提升了境外机构对发债募集人民币的兴趣。尤其是自2023年以来，俄罗斯、印度、法国等**开始在外贸结算或投融资中转向使用人民币，其中阿根廷更是**使用人民币偿付到期外债。环球银行金融电信协会2月数据显示，人民币已连续4个月保持全球第四大最活跃货币的位置。 共建“一带一路”倡议也进一步加大了熊猫债市场发展潜力。当前，来自共建“一带一路”**的熊猫债发行主体不断增加，葡萄牙、意大利、法国等欧元区发行人也持续涌入。随着共建“一带一路”**合作空间的拓展，沿线**和**多边金融机构对人民币债券的发行需求也将继续攀升。 面对不断增长的人民币**融资需求，**债券市场持续优化开放政策，不断提升人民币融资便利化水平。从熊猫债市场发展看，**银行间市场交易商协会相继推出一系列优化举措，包括放开注册发行环节主承销商家数限制、深化境**易所挂牌试点、优化境外机构债券定价配售机制等。今年年初，交易商协会又修订公布了关于**开发机构和外国政府类机构的债券业务指引，再次精简定向发行相关要求。 紧随这一新规，新开发银行发行了目前熊猫债市场上单笔规模**的5年期债券，德意志银行集团发行了自2018年以来金融机构所发行的**规模熊猫债。熊猫债得到越来越多境外发行人的欢迎。德意志银行**债务资本市场主管方中睿(Samuel Fischer)表示：“目前，我们看到欧洲和新兴市场发行人对人民币债券的兴趣浓厚，正密切关注**债券市场的发展机遇。” 今年以来，尽管市场对于美欧降息预期开始发酵，但对**货币政策保持宽松的预期同样较强，人民币低息融资成本优势仍有望继续维持。更重要的是，伴随人民币在**货币体系中的重要性逐步提升和**债券市场持续扩大开放，熊猫债仍将拥有广阔的发展空间，并将进一步与人民币**化进程实现双向促进。

文章来源：经济日报