**4月LPR（**市场报价利率）一如预期按兵不动，其中一年期连八月持平，五年期则连两月走稳。分析人士指出，MLF（中期借贷便利）利率锚纹丝不动，同时银行息差压力及汇率贬压添扰，叠加**一季度经济数据向好改善，令LPR报价利率暂时下调迫切性不高。 不过他们认为，考虑到宏观经济总体需求仍显疲弱，未来LPR报价继续下调空间犹存。 “部分银行净息差压力较大，以及4月MLF利率维持稳定，市场对本月LPR利率保持不变已有预期。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华称。 他表示，从数据看，一季度经济开门红，实体经济融资维持较高水平，开年以来宏观政策靠前发力，短期银行进一步调降LPR报价利率迫切性与意愿均不高。 央行周一稍早公布的4月LPR报价显示，一年期和五年期以上利率分别持稳在3.45%和3.95%；其中一年期连续八个月持平，五年期则在2月大幅调降后连两个月走稳。
路透此前调查显示，政策利率MLF不动如山，银行净息差压力未缓，此外汇率压力依旧较大、一季度经济数据不弱，均不支持LPR进一步调整，市场继续一致预期4月LPR持稳。 周茂华指出，目前看，政策利率及LPR并非越低越好，需要防范潜在套利空转风险，提升政策实施效率；预计后续货币政策稳健略偏松，保持流动性合理充裕，加强与财政等政策配合。 东方金诚宏观研究团队则认为，受物价水平偏低影响，当前实体经济实际融资成本偏高，着眼于提振宏观经济总需求，未来LPR报价仍有可能跟进MLF利率下调。 美国强劲的经济数据令年内美联储开启降息的预期持续后移，**货币政策放松空间恐亦受限。**央行**在上周召开的新闻发布会上“畅谈”低利率环境的风险，分析人士称，这意味着在美联储启动降息之前，央行料不愿下调政策利率。 **央行4月无悬念地连续第二月缩量平价续做MLF，操作规模1,000亿元人民币较到期量低700亿元。进入4月以来，宽资金推动同业存单利率大幅下滑，MLF需求进一步萎缩；而美联储降息预期时点后移，汇率牵绊下**央行亦继续选择以静制动。 出口韧性、投资年初发力，带动**一季度经济增长实现“开门红”，同比增速创下三个季度**水平；不过3月工业和消费同比增速均为数月低点，一方面受到去年同期高基数因素压制，另一方面也凸显内需不足依然是**面临的严峻挑战。
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LPR由各报价行按公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式报价，由**银行间同业拆借**计算得出，为银行**提供定价参考。目前，LPR包括一年期和五年期以上两个品种。 LPR报价行目前包括20家银行，每月20日（遇节假日顺延）9时前，以0.05个百分点为步长，向**银行间同业拆借**提交报价，**银行间同业拆借**按去掉**和**报价后算术平均，并向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR，于当日9时15分公布。
文章来源：路透
