**主权债券再次躲过了全球债务市场的暴跌，展示了其经常被投资者提及的吸引力之一——与全球同行的低相关性。 今年，美国基准10年期国债收益率下降了约23个基点，而类似期限的美国国债收益率则上涨了78个基点。**的优异表现是由不同的经济周期推动的：央行正在寻求放松政策以支持增长，而世界大部分地区的政策制定者则维持高利率以抑制通胀。 abrdn Plc亚洲固定收益投资总监Edmund Goh表示：“目前大多数外国基金经理都会受到美国国债收益率的诱惑，但是，如果考虑到这些市场的波动性，我认为**的投资很有意义。我们仍然认为这是押注**结构性放缓的好市场。” 近几个月来，由于经济增长乏力和通货紧缩威胁加剧了对进一步宽松政策的押注，**债券有所上涨。这些证券还受益于避险需求，因为当地股票的抛售增强了固定收益资产的吸引力。 尽管**债券长期以来与全球同类债券脱节，但目前的差异——基于美国和**10年期国债收益率超过230个基点的利差——接近二十多年来的**水平。
除了政策周期不同之外，随着海外投资者因担心地缘政治紧张局势而退出市场，**债券与全球债券的相关性也**。彭博社根据官方数据计算，截至3月底，外资持有**政府债务的比例降至7.5%，接近2018年以来的**水平。
**债券变得昂贵
一些投资者表示，由于与海外债券相比，**债券的收益率已大幅下降，因此其吸引力似乎有所下降。 摩根大通资产管理驻香港的亚洲外汇和利率投资组合经理Jason Pang表示，“鉴于美国国债调整的程度，进一步增加**政府债券头寸的吸引力变得越来越小。我们正在考虑将**政府债券重新配置到美国国债或其他亚洲利率市场，以创造价值。”
高盛的观点
上周，当地一家报纸援引**人民银行**的话说，收益率下降趋势可能会出现逆转，**债券的上涨在**程度上出现了放缓。 高盛集团在承认央行影响的同时表示，仍预计收益率将在较长时期内保持相对较低水平。 新泉等投行分析师表示：“随着超长期**政府特别债的发行和经济增长的进一步复苏，央行可能会引导债券收益率逐步走高，但政策立场转向紧缩模式的可能性仍然不大。”陈在一份研究报告中写道。 他们写道：“从长远来看，鉴于房地产长期低迷导致信贷需求**，以及解决地方政府债务风险可能需要多年的努力，我们预计利率将保持在低位。”
文章来源：彭博社
